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Dans le cadre de la gestion de la trésorerie, une entreprise est amenée à suivre différents ratio dont le gearing. Le gearing, ou ratio d’endettement net, correspond au rapport entre les dettes d’emprunt et les capitaux propres d’une entreprise. Il s’agit d’un indicateur clé pour les entreprises et les investisseurs puisqu’il permet de mesurer la solidité financière de la société. Pour optimiser le gearing, l’entreprise a plusieurs options comme renégocier les conditions d’emprunt, réduire les dépenses et donc le passif ou encore améliorer le fonds de roulement en gérant précisément les flux de trésorerie. On comprend alors l’influence du gearing sur la rentabilité et la croissance de l’entreprise.
Qu’est-ce que le gearing ?
Le ratio d’endettement net, ou gearing en anglais, est un indicateur financier qui permet de mettre en rapport l’endettement court, moyen et long terme de l’entreprise avec ses fonds propres. Concrètement, le gearing permet de s’assurer que l’entreprise dispose des fonds suffisants pour rembourser ses dettes en cas de difficultés. Ce ratio est souvent comparé à un thermomètre, car il permet de prendre la température quant à la solidité financière de l’entreprise.
Le calcul du gearing est relativement simple puisqu’il faut additionner les dettes financières de l’entreprise et diviser le résultat par les capitaux propres. En pratique, il est courant de présenter le ratio d’endettement net sous forme de pourcentage. Pour cela, il faut multiplier le résultat par 100.
En somme, le gearing permet de déterminer si la situation de l’entreprise est équilibrée, et notamment son endettement, et sa trésorerie nette. Il permet de répondre à la question : L’entreprise porte-t-elle un niveau d’endettement cohérent avec la trésorerie dont elle dispose ?
Prenons deux exemples pour illustrer ce concept.
Premier exemple, une PME veut investir dans un nouvel outil de production pour développer son activité. Le nouvel emprunt pour réaliser cet investissement est conséquent, mais elle dispose d’une trésorerie solide. Le calcul du gearing va faire ressortir le fait que oui l’emprunt va peser sur la structure, mais la situation reste maîtrisée. Le niveau de trésorerie reste cohérent et suffisant.
Deuxième exemple, une entreprise a contracté plusieurs emprunts pour réaliser des travaux et acheter du matériel. De plus, elle doit assumer d’importantes charges fixes. Sa trésorerie est tendue. Le calcul du gearing va permettre de confirmer que le niveau d’endettement met à mal la stabilité financière de l’entreprise en empiétant sur sa trésorerie.
Pourquoi le gearing est un indicateur clé pour les entreprises ?
Le gearing est un indicateur clé pour les entreprises puisqu’il permet de s’assurer de l’équilibre entre l’argent dont dispose l’entreprise et l’argent qu’elle doit. Il traduit la politique de financement de l’entreprise. Il permet de savoir si l’entreprise finance son activité grâce à son propre argent ou à des fonds extérieurs. Si l’entreprise dépend trop des financements extérieurs cela peut représenter un risque important pour elle.
Le gearing joue donc un rôle de boussole. En le calculant, le directeur financier (DAF) et le dirigeant peuvent faire un choix éclairé pour déterminer le meilleur mode de financement pour un nouvel investissement. En effet, si le taux d’endettement net est déjà élevé, il est souvent préférable d’éviter de souscrire un nouveau crédit. Au contraire, si le gearing est faible, l’entreprise peut se permettre de prendre un nouvel emprunt sans mettre à mal sa structure financière. Cela lui évite de mobiliser trop de trésorerie qui pourrait lui être utile en cas d’imprévu.
Enfin, le gearing est également un outil pour soutenir la croissance de l’entreprise grâce à l’effet de levier. L’entreprise s’assure qu’emprunter est faisable, ce qui sécurise sa situation, et en même temps, elle bénéficie des fonds immédiatement. Elle n’a pas besoin de piocher dans sa trésorerie active ou de retarder son investissement dès lors que les indicateurs sont favorables.
Comment calculer le gearing ?
Le calcul du gearing implique de connaître au préalable le montant de l’endettement net et des capitaux propres de l’entreprise.
La formule de calcul de l’endettement net est la suivante :
Endettement net = dettes financières à court terme et long terme + comptes courants d’associé – liquidités et valeurs mobilières.
Et la formule de calcul des capitaux propres est la suivante :
Capitaux propres = capital social +apports des associés + réserves des bénéfices réinvestis + bénéfices ou pertes nets de l’exercice.
À partir de ces éléments, il est possible d’appliquer la formule de calcul du gearing qui est :
Gearing = endettement net / capitaux propres x 100
Par exemple, une entreprise qui a 500 000 € de dettes financières et de 150 000 € de trésorerie a un endettement net de 350 000 €. Si ses capitaux propres sont de 400 000 €, son ratio de gearing est de 87,5 %. Cela signifie que son niveau d’endettement net représente 87,5 % de ses ressources propres. C’est un niveau de gearing relativement élevé mais pas forcément dangereux. Cela dépend du secteur d’activité de l’entreprise et de sa capacité à générer du cash.
Comment interpréter le gearing ?
Le gearing est généralement considéré comme élevé quand il dépasse les 60 %. Cela signifie que l’entreprise mise principalement sur l’effet de levier pour financer ses investissements. Cela peut être intéressant pour éviter de mobiliser la trésorerie, mais cela représente aussi un risque. En effet, un gearing élevé signifie une forte dépendance de l’entreprise aux sources de financement externes ce qui la rend plus sensible aux ralentissements économiques.
Au contraire, un ratio d’endettement net inférieur à 50 % laisse penser que la situation financière de l’entreprise est saine et équilibrée. L’entreprise parvient à préserver sa trésorerie sans subir trop fortement le poids de l’endettement.
Si le gearing est inférieur à 25 %, on peut craindre que l’entreprise utilise trop sa trésorerie au lieu de profiter de l’effet de levier du crédit.
Cependant, l’interprétation du gearing dépend avant tout du secteur d’activité. En effet, il n’existe pas de bon gearing valable pour toutes les entreprises. Par exemple, dans les secteurs de l’industrie et de l’immobilier, il est courant d’avoir un gearing autour des 70 % sans que cela ne soit inquiétant. Au contraire pour les activités à faible marge ou ayant une activité saisonnière comme un commerce, un tel ratio serait préoccupant, voire dangereux.
Enfin, le gearing s’analyse dans le temps. Normalement au cours du temps, le niveau d’endettement de l’entreprise baisse puisqu’elle rembourse ses crédits, et ses ventes augmentent.
Quelle est l’importance du gearing pour les analystes ?
Le gearing revêt une importance particulière pour les établissements bancaires. En effet, en utilisant cette méthode du ratio d’endettement net, les banquiers vérifient que l’entreprise est bien en mesure de rembourser le nouveau crédit demandé. Plus le gearing est faible, plus les risques d’impayés sont limités. Toutefois, les analystes prennent en compte le secteur d’activité, mais aussi la maturité de l’entreprise et sa situation globale pour apprécier cet indicateur.
Le gearing est également important pour les investisseurs. Il s’agit de l’un des indicateurs qu’ils analysent pour déterminer si investir dans l’entreprise est un bon placement. Il leur donne des indications sur la politique financière de l’entreprise, et notamment sur son profil de risque. C’est aussi un outil pour savoir si l’entreprise est compétitive par rapport à ses concurrents. Ainsi, une entreprise avec un gearing relativement bas représente généralement un meilleur investissement.
Et le gearing est un outil précieux pour les chefs d’entreprise. Il permet non seulement d’évaluer à quel point l’entreprise dépend ou non des banques, mais aussi sa capacité à souscrire de nouveaux emprunts ou non. Ce ratio permet de s’ajuster entre mode de financement externe et interne pour trouver le meilleur équilibre en fonction de son activité.
Conclusion
Le gearing est un indicateur clé de performance financière. Il révèle si l’entreprise utilise la dette comme un levier maîtrisé ou si celle-ci représente un poids trop important. Un gearing équilibré est essentiel pour assurer une croissance durable, en maintenant une structure financière solide tout en permettant d’investir au bon moment. En adoptant les bonnes stratégies comme l’analyse régulière du ratio et l’arbitrage entre dette et trésorerie, une entreprise peut tirer pleinement parti du gearing pour soutenir son développement sans mettre en danger sa structure financière.
FAQ
Qu’est-ce que le gearing comptable ?
Le gearing comptable est le ratio d’endettement net qui prend en compte les capitaux propres comptables et les dettes financières de l’entreprise.
Qu’est-ce que le gearing de marché?
On utilise le terme de gearing de marché pour parler du ratio d’endettement net lorsque les dettes financières et les capitaux propres sont valorisés selon les cours du marché.
Qu’est-ce que le gearing sectoriel ?
Le gearing sectoriel est le ratio d’endettement net moyen dans un secteur d’activité donné. Il permet donc de comparer celui d’une entreprise avec la moyenne dans son secteur, afin de déterminer si l’entreprise est un investissement intéressant.
